本文摘要：2020年开始我们显然生活在恐慌的世界中，因此，与人们共享当前的新闻和数字所产生的影响很最重要。

2020年开始我们显然生活在恐慌的世界中，因此，与人们共享当前的新闻和数字所产生的影响很最重要。过去几周，我们仍然在感受到美国和其他国家在新冠病毒沦为热点后的影响。作为读者，你有可能早已熟知冠状病毒的情况及其对全球经济的普遍影响。

我们早已在博客上展开了深入研究。删节版是，冠状病毒的影响才刚刚开始并且不会持续很长时间。我们必需使病毒感染曲线上升，以保证我们的医疗系统平稳。

整个2020年剩余时间里，经济都将长年正处于低迷状态。我们想要专心于我们的专业领域：数字资产。

世界上目前再次发生的这些恐慌未来都会如何影响比特币的价格？没有人告诉。有所不同的人都会有有所不同的观点。比特币的资产类别是实验性的，因此大部分时间几乎是投机性的，尽管被追随者们标记为受全球经济冲击的避风港资产，但在2008年经济危机期间比特币并不不存在于这个世界上，比特币还没确实经历过经济危机。具备嘲讽意味的是，它是因经济危机问世的，并且此后仍然长期存在于的全球宏观的风险经济气候中。

鉴于在全球金融动荡不安期间比特币未曾确实不存在过，因此我们没数据可以指出比特币在经济危机期间的展现出不会比其他资产更佳。在过去的几周中，比特币的价格走势仍然与常规的资本市场保持一致暴跌，这使许多人深感吃惊，并且毁坏了比特币缺少与其他资产具备相关性的传统观念。当我们开始研究这个现象时，比特币的价格游走在8,000美元左右，在随后的24小时内暴跌了30％以上，至5,000美元。

全球市场深感的不安和行动或许就像投资者在为完全所有资产上谋求解散。比特币于是以沦为新冠肺炎的受害者。

但我指出它有可能是避风港。-约翰·博林格 2020年3月9日数字货币市场必须大量的新资金涌进这一空间，才能突破2017年底开始的全球上升趋势。我们仍然在回答的主要问题是，这些新的资金不会来自何处？在2017年极大的加密泡沫期间，散户投资者大规模转入了市场，大量资金流向。随着泡沫幻灭，许多散户投资者损失了大量资金，并对数字资产显得猜测和发脾气。

那些依然不存在在市场上的人在2019年又经历了一次与2017年风格相近的比特币市场牛熊翻转性刺激，并在最近遇上了难以置信的挤兑。这早已使许多人胡言乱语。

我们预计更好的散户投资者不会陷入困境，以至于“套牢”将持续下去，但我们对他们减少资金的希望受限，特别是在其他投资跌入悬崖的情况下。其他投资者将几乎退出，天文数字的大跌伤痛觉得不会让普通人难以承受。

迄今为止，比特币价格为5000美元，较2017年12月17日的历史高位暴跌大约20％，跌幅大约70％，比同期标准普尔指数报酬较低100％。自2017年12月的高点以来，长期以来数字货币市场仍然将大型机构资本的转入视作储备力量。许多人始终认为，市场3到6个月的时间就能取得这笔新的资金。

我们指出，考虑到当前的经济形势，当前的监管环境以及许多其他问题，主要的机构流向可能会靠近我们一段时间。机构资本还有其他自由选择，没理由立刻对一小部分投机性实验类别的资产展开更进一步的希望，特别是在是数字货币在更加普遍的金融市场体系中没充足的历史展现出记录或已创建长年关系的资产配备者。

人们常常听见的一个观点是，将要来临的比特币挖矿奖励减为将造成比特币的价值经常出现大幅度下跌。“库存流量（S2F）分析模型”已被大众普遍推展，但我们回应并不以为然。

数字货币领域的一个风行观点如下：“将比特币挖矿奖励减为的效果是减低了矿工的卖压，网卓新闻网，进而导致供需流失，进而促成价格急遽下降。”但是，在已完成对先前减为的分析之后，我们找到减为事件对定价不道德的影响受限。在减为之前，期间和之后的报酬不道德或许更加有可能与投机水平的减少相吻合，而不是与卖方压力的潜在变化相吻合。

我们指出，鉴于仅有不存在两个历史数据时间点即2012年和2016年，不有可能非常简单就挖矿奖励减为的影响做出具备统计资料意义的评估。之前的两个减为时间再次发生在2012年和2016年，但当时的市场（数字货币和传统金融）在本质上有相反的有所不同。比特币早已从矿工爱好者的世界移往到了工业规模的大型矿工世界，这些矿工利用了农村居民的所有资源和金融工具（即期权，期货，贷款）。

此外，前两个减为时全球经济并没正处于衰落的边缘。话虽如此，我们显然坚信减为将对更加普遍的加密货币领域产生可取决于的影响。将矿工收益增加一半不会给比特币挖矿行业带给极大的经济压力。

在过去的几年中，该行业蓬勃发展，取得了廉价信贷，并取得了相当可观的利润溢价，这两个有利条件将要落幕。我们指出，随着矿工面对多种因素的汇聚，挤兑压力有可能将要来临，还包括资产负债表损毁，受限的融资以及挖矿奖励增加。较少的人购入，更好的矿工也在售出，比特币市场将面对着前所未有的阻力。当一切完结时有些人看见厄运和失望，另一些人看见机会。

“荣耀并不归入批评者，谴责幸得的勇士，谴责做好事的人为什么不做到得更佳，荣耀会归入这些指责者。荣耀归属于车站在竞技场上的勇者。他们脸上的汗水混合着尘土，血迹斑斑；他们勇气力战，而且有时候错误，甚至再三受罚；可是他们告诉，必需奋战不懈，必需全力以赴，赢得最后的胜利荣光。

然而他们也明白，最后有可能败给，如果那是一种奋斗到底之后的不可违命运，虽败犹荣。这样的心态，与冷漠、懦弱的灵魂，几乎不属于同一国，只不懂谴责的人，他们会理解什么是胜利，什么叫惨败。”—— 西奥多·罗斯福尽管不存在这些极大的阻力，但比特币认同不会有所衰退。

但完全恢复的速度可能会使许多谋求较慢经商的人沮丧。然而，比特币和更加普遍的数字资产类别将之后不存在，可怕的价格波动等等。这些技术为全新的，引人入胜的资产世界获取了动力。对于那些喜爱这些破坏性资产所带给的风险和机会的人而言，这个市场一定不存在相当可观的财富报酬。

人在危机中的顺服和机会具备不可忽视的力量。我们可以期望比特币意料之外的展现出，但在那之前请求一定务实前进。

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